Za zpomalením v prvním kvartále stojí především horší výsledek zahraničního obchodu, který táhne dolů rychlý růst dovozů zboží – zejména PC, elektroniky a optických přístrojů. Ten jde ruku v ruce s výrazným zrychlením investiční dynamiky: investice do strojového vybavení jsou v počátečních fázích totiž v Česku výrazně dovozně náročné.  Tento „negativní důsledek" investičního optimismu však...

Na opačném konci spektra jsou naopak některé její členské státy: Bulharsko se po vstupu do eurozóny potýká s inflací kolem 6 %, Chorvatsko není s 5,4 % o moc lepší. Euro tedy v těchto zemích nevypadá zrovna jako záruka cenové stability. O to zajímavější je srovnání se Slovenskem, kde je inflace téměř dvojnásobná oproti Česku – a to bez jakéhokoliv viditelného přehřívání ekonomiky.Hlavní důvod, ...

Z pohledu vlády dává smysl diverzifikovat investorskou základnu o tuzemské domácnosti, což typicky vede k vyšší stabilitě financování oproti často těkavému zahraničnímu kapitálu. Aktuálně drží tuzemské domácnosti zhruba 3 % státního dluhu, což je zhruba evropský standard, ale například v Itálii je až desetina.Primárním cílem vlády tedy není snížit náklady na financování dluhu. Zároveň však tent...

Problém je v tom, že nynější vláda se rozhodla využít otevření příslušných zákonů k prosazení dalších změn, o kterých nebyla na evropské úrovni žádná řeč. Ve vládním návrhu jsou důležité tři takové změny: povolují vyšší výdaje ve „zhoršené bezpečnostní situaci“, oslabují požadavky na povinně zpracovávané indikativní výhledy rozpočtu ve dvou rocích po příštím roce a vyjímají některé výdaje z výp...

Oproti našim odhadům rychleji zdražovaly zejména energie – včetně pohonných hmot – a to o 2,3 % meziměsíčně. Část vysvětlení nabízí dubnové zdražování fixovaných produktů u vybraných dodavatelů plynu a elektřiny (E.ON, Innogy). I když ceny stávajících smluv bez fixace zůstaly beze změny, na část klientů mohlo zdražení dopadnout rychleji než jsme čekali. Na druhé straně se pokles cen nafty zatím...

Začněme J. Powellem, který v podstatě naznačil, že nedávno oznámené zrušení vyšetřování jeho osoby ze strany ministerstva spravedlnosti je jen nutnou, ale nikoliv postačující podmínkou proto, aby v klidu definitivně opustil centrální banku. Powell chce vidět, že tento proces byl opravdu definitivně ukončen, tak aby obvinění podobného typu – administrativa podezírala šéfa Fedu, že rekonstrukce b...

Výsledek české ekonomiky zaostal za očekáváním. I když v té době začala ekonomika pociťovat vliv války v Perském zálivu, problém mohl být i jinde. Bez znalostí podrobností, které v tuto chvíli nejsou k dispozici, je možné spekulovat o dvou možnostech. Tou první je přetrvávají slabá poptávka v západní Evropě, druhou pak efekt zvýšených dovozů. Dopad zásob bude nicméně patrný více ve druhém čtvrt...

Emiráty jsou v rámci kartelu OPEC těžkou váhou: jde o třetího největšího těžaře se zhruba 13% podílem na produkční kapacitě. Aktuálně země těží přibližně 1,9 mil. barelů denně, před začátkem války to bylo o zhruba milion a půl více. Celková produkční kapacita je ale ještě vyšší – na úrovni 4,3 mil. barelů denně a v roce 2027 by měla dosáhnout 5 mil. barelů denně.  A tady nastává první káme...

Centrální banka je totiž v relativně komfortní situaci. Zatímco energetický šok v roce 2022 zasáhl ekonomiku v situaci již dvouciferné inflace, nyní přichází inflační impuls v době, kdy rostly spotřebitelské ceny nejméně za poslední dekádu (1,4 % v únoru). To poskytuje dostatek prostoru absorbovat aktuální šok. Zdražující paliva pomáhá tlumit především levnější elektřina (odpuštění poplatků za ...

Jak je vidět, zatímco evropští exportéři se z čínského trhu stahují nebo jsou přímo vytlačováni tamní konkurencí, čínské firmy na evropský trh jasně cílí. Vypovídají o tom tempa vývozu a dovozu, která jsou jednoznačně v neprospěch EU. A není to jen problém roku 2025, ale tento trend trvá fakticky už třetím rokem.Tento trend navíc zesílil v době, kdy propukla obchodní válka mezi USA a Čínou...