Přejít k hlavnímu obsahu
Komentáře

Týden ve znamení pauzírující ECB

V tuzemsku inflace překvapila trh, analytiky i centrální banku ještě razantněji. Opětovný pokles na 2% cíl šel primárně za volatilními položkami – potravinami a pohonnými hmotami. Výrazněji ale v červnu zvolnila také jádrová inflace z 2,6 % na 2,2 %, přičemž její momentum („inflace tady a teď“) zpomalilo dokonce na 1 %. Příznivější inflační profil ve zbývající části roku v kombinaci s nadále sl...

ČNB bude dál snižovat sazby

Oproti našim odhadům poklesly výrazněji ceny potravin, které překvapivě nehledě na výběrová šetření ČSÚ zlevnily napříč prakticky všemi kategoriemi. O něco výraznější byl také pokles v segmentu doprava, kde zlevňovaly nejen pohonné hmoty, ale i cena automobilů. Ale vidíme i o něco výraznější zvolňování inflačních tlaků v některých položkách jádrové inflace - inflační momentum výrazně zesláblo n...

Inflace v červnu klesla na 2 %

Z pohledu meziměsíčního vývoje červnové inflace ve srovnání s dlouhodobým průměrem je patrné, že protiinflačně působily nejvýrazněji právě výše zmíněné položky, jejichž meziměsíční vývoj v letošním červnu byl nejvýrazněji pod dlouhodobým průměrem. Naopak více protiinflačním směrem pak šly ceny telekomunikací, odívání či stravování. Nadále tak platí, že protiinflačně působí zejména ceny zboží, t...

ČNB: Opatrnější snižování sazeb ve druhé polovině roku

Zatímco v červnu centrální banka počtvrté v řadě snížila základní sazbu o 50 bazických bodů na 4,75 %, pro druhou polovinu roku bude na stole zvolnění tempa uvolňování měnové politiky na standardního čtvrtprocentního bodu. Bankovní rada nadále akcentuje především proinflační rizika a nejistoty výhledu. Tím hlavním je vývoj na trhu práce, který zůstává extrémně napjatý a generuje překvapivě siln...

Maloobchod zvolňuje, ukazuje na pomalejší oživení spotřeby

Zvolnění meziročního tempa růstu se týká všech typů prodejen s výjimkou potravin a nespecializovaných prodejen. Na své mantinely zjevně naráží růst prodejů v internetových obchodech, který táhl prodeje v uplynulých kvartálech. Nadále zůstávají relativně slabé prodeje ve specializovaných prodejnách s elektronikou (-1,1 % meziročně) a nijak přesvědčivě nevypadají po sezónním očištění ani tržby v ...

Nálada v ekonomice bez velkých změn

Nejde ovšem o nijak dramatické změny, které by signalizovaly změnu směru ekonomického vývoje. V průmyslu, který je naším hlavním odvětvím přitom dochází k poměrně zajímavému efektu, a sice že firmy čekají růst výroby, a přitom průzkumy zakázek vychází stále pesimisticky. Tak trochu to opět vypadá, že přání předbíhá realitu, protože bez zakázek nebude asi smysl nějak výrazně navyšovat výrobu. Le...

O francouzských volbách, udržitelnosti dluhu a roli ECB

Trhy obecně nemají rády nejistotu, a ta je ve spojitosti s výsledkem parlamentních voleb enormní. Dvoukolový volební systém s možností tvořit aliance totiž může přinést různorodé výsledky, včetně tzv. kohabitace. K té by došlo při vítězství Národního sdružení vedené Marine le Pen, které se profiluje jako anti-imigrační a anti-evropské hnutí s velmi ambiciózní rozpočtovou agendou. Z pohledu trhů...

Americká centrální banka spoluurčuje vývoj českých hypoték

Toto oživování ale bylo výrazně pomalejší než v dubnu, kdy onen převis přesáhl 26 p. b. Průměrná hypoteční sazba u nových úvěrů pokračovala v dosavadním velmi pozvolném poklesu a dosáhla 5,07 % (v dubnu 5,1 %). Pokračující nárůst objemu poskytnutých hypoték při jen velmi zvolna klesající úrokové míře naznačuje, že trh si na sazby výrazně vyšší než před několika lety postupně zvyká a smiřuje se ...

Inflace v květnu zpomalila

Oproti dubnu ceny stagnovaly, jelikož cenové pohyby řady položek se vykompenzovaly. K růstu cen mírně přispívaly ceny nájemného a stravovacích či ubytovacích služeb, naopak opačným směrem šly ceny pohonných hmot, dovolených či alkoholických nápojů. Pokud se podíváme na tradiční meziměsíční pohyby cen v minulosti oproti letošnímu květnu, tak proinflačně (tj. nad dlouhodobý průměr) v letošním roc...

ECB poprvé snižuje sazby, již v červenci si ale může vybrat pauzu

Včerejší rozhodnutí se opírá o aktualizovanou makroekonomickou prognózu. Ta dle očekávání nedoznala dramatických změn, celkově ale vyznívá více proinflačně než minulá. Růst HDP byl pro tento rok revidován mírně směrem nahoru (0,9 %), stejně jako celková inflace v letech 2024 (2,9 %) a 2025 (2,2 %). ECB ale vyšší inflační výhled pro příští rok (+0,2 p.b.), resp. pomalejší odeznívání cenových tla...

linkedin

Komentáře komentáře
ČNB si dává přestávku Předpokládám, že jde o přestávku, nikoliv konec politiky uvolňování měnové polit... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek
Ekonomika ani v červnu zatím nehlásí potíže s americkými cly Celkový indikátor důvěry podnikatelů sice lehce poklesl (o 1 bod na úroveň 100),... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
Fed vyšperkoval stagflační prognózu lehce jestřábí rétoriku Zároveň je třeba dodat, že odhadovaná trajektorie úrokových sazeb vysílá lehce j... Jan Čermák, analytik ČSOB
Profile picture for user Jan Čermák