Hlavním důvodem jsou přetrvávající dozvuky silných pátečních dat z amerického trhu práce, která ukázala, že největší světová ekonomika je stále ve velmi dobré kondici a naplňuje se scénář „bez přistání". Tento pohled ostatně potvrzuje i náš nowcast, který odhaduje růst amerického HDP ve třetím čtvrtletí okolo 4 % (anualizovaně). Jinými slovy, Fed zřejmě nebude mít prostor jít se sazbami dolů ta...

I když část lidí z evidence naopak odešla poté, co si našli práci, počet nezaměstnaných v tomto měsíci vzrostl. A s ním také míra nezaměstnanosti, která dosáhla rovněž nejvyšší zářijové hodnoty za posledních osm let, a sice 3,9 %. Ačkoliv velká část lidí dokáže práci poměrně rychle znovu najít, nezaměstnanost v ČR velmi pozvolna už zhruba rok narůstá s tím, jak firmy př...

Dosavadní čísla tak ukazují na zrychlení dynamiky českého růstu ve třetím kvartále, září zasažené povodněmi však vnáší tentokrát do odhadů nový prvek nejistoty. Při pohledu do struktury tržby meziročně rostly napříč klíčovými segmenty, klesly pouze v prodejnách s výrobky pro kulturu, sport a rekreaci o 0,6 %. Je dobré vidět, že maloobchod již netáhnou zejména potravinářské tržby....

Oproti poslední prognóze byla nižší i jádrová inflace, která lehce zvolnila na 2,7 %. Pro centrální banku je potěšující zejména pohled na momentum jádrové inflace, které lépe zachycuje bezprostřední cenový vývoj a v záři zvolnilo z 3,1 % na 2,6 %. Na straně druhé, jádrová inflace zůstává setrvačná, a zvláště cenový vývoj ve službách, kde se inflace drží na úrovni 4 %, je pro ECB bezpochyby důvo...

ČNB využila prostoru ke snížení sazeb, který vytvořila letos výrazně nižší inflace. Aktuálně se inflace nachází blízko dvouprocentního cíle a prozatím nic nenasvědčuje tomu, že by se u tohoto cíle neměla inflace pohybovat i v příštím roce. Zároveň ČNB dala najevo, že nehodlá se snižováním sazeb zbytečně pospíchat, zvlášť ve světle negativních inflačních tendencí ve službách. Do k...

Je ale dost dobře možné, že dodatečné výdaje státního rozpočtu nakonec budou nižší. Finální vyúčtování povodňových škod k dispozici není, hrubé odhady se ale pohybují v řádech vyšších desítek miliard korun. V minulosti platilo, že státní rozpočet sanoval zhruba 25 % objemu škod, zatímco na pojišťovny typicky připadal největší podíl, přibližně poloviční. Pojišťovny zatím odhadují (pojištěné) ško...

Jinak pokud jde novou prognózu, tak její hodnota z pohledu odhadování dalších kroků Fedu nemá příliš relevantní. Šéf Fedu Powell na tiskovce totiž uvedl, že centrální banka se bude rozhodovat od zasedání k zasedání respektive, že snížení o 50 bazických bodů nenastavilo nové tempo pro další kroky. Pro zajímavost dodejme, že nová prognóza vidí jen dvě další snížení sazeb o 25 bazických do konce r...

Meziroční inflace stagnovala na 2,2 %. Za pozornost tentokrát stojí podle mého názoru dva trendy. Tím prvním je odeznívající efekt levnějších potravin, které už inflaci nebrzdí tak jako třeba na začátku roku navzdory faktu nižší DPH. Druhý trend, který je ovšem už dlouhodobý, jsou neustále zdražující služby v oblasti HORECA. Ceny v restauracích a hotelích evidentně dál rostou s tím, jak jsou zá...

Při pohledu do struktury se však jedná o další slabý výsledek. Zaostávání některých páteřních odvětví zvyšuje rizika našich sázek na oživení průmyslu na přelomu roku 2024 a 2025. Slabý výkon českého a německého průmyslu také zůstává hlavním rizikem pro náš letošní výhled pro hospodářský růst (+1,1 %). Meziročně je situace dál špatná zejména v energeticky náročných sektorech (jako například zpra...

Průměrná meziroční inflace ve druhém čtvrtletí činila 2,5 %, růst reálné mzdy tak ve 2. čtvrtletí zpomalil z 5 % na 3,9 %. Reálné mzdy tak v meziročním vyjádření po dvouleté přestávce v letošním roce již rostou, z mezičtvrtletního pohledu však rostou již 5. čtvrtletí v řadě. Průměrná mzda činila 45 854 korun, mediánová pak 38 529 korun. Mediánová mzda však rostla pouze o 5 % a stejně jako v prv...