Američtí centrální bankéři se přitom rozhodli pauzírovat jednak proto, že pokrok v oblasti snižování inflace již není tak viditelný (přičemž trh práce je stabilní) a jednak proto, že Fed čeká stále na to, s čím přijde Trumpova administrativa v hospodářsko-politické oblasti. Fed se tedy rozhodně nehodlá inspirovat politikou Bank of Canada, jejíž guvernér pár hodin před tím vysvětloval aktuální s...

Vyšlo v rámci ročenky Top finance. Předpokládaný růst HDP za minulý rok tak dosáhl okolo 1 % a aktuální nastavení repo sazby ČNB je na 4 %, o tři procentní body níže než závěrem roku 2023. V tomto složitějším makroekonomickém prostředí umocněném rostoucími geopolitickými riziky bankovní sektor prokázal svoji klíčovou roli v podpoře a financování státu, firem a veřejnosti.  Úvěry (tuzemským...

Na prosincovém zasedání snížila centrální banka depozitní sazbu o čtvrt procentního bodu na 3,0 %, ale debata se vedla i o razantnějším kroku. Šlo tak v zásadě o kompromis mezi jestřábím a holubičím křídlem, které ale evidentně nabývá na síle na pozadí špatných růstových čísel. Naopak obavy z krátkodobého zvýšení inflace na přelomu roku tlumí relativně optimistická prognóza odborného aparátu, k...

Pokud se na inflaci podíváme z delší perspektivy, tak v ČR za posledních pět let vzrostly ceny o 40 %. Byl to čtvrtý nejrychlejší růst cen, za kterým stojí především prudce se zvyšující náklady na bydlení. Ceny ovšem rostly v podstatě napříč ekonomikou, rekordmanem je ČR pouze v případě oblečení, které zdražilo o polovinu, a v případě hotelů (+58 %). K rekordu však nemáme daleko ani v případě r...

Německá ekonomiku se nachází v útlumu hned z několika důvodů. Za prvé jde o zabrzděnou spotřebitelskou poptávku, jež stále nedosáhla ani předpandemické úrovně. Druhým důvodem je nízká investiční aktivita, která jde ruku v ruce s vysoce podprůměrným využitím průmyslových kapacit. A třetím stěžejním faktorem je mizerný výkon německého průmyslu. Ten postupně ztrácí konkurenceschopnost na zahraničn...

Za překvapením stály opět do značné míry ceny potravin, které zejména kvůli překvapivě výraznému zlevnění ovoce, zeleniny i masa poklesly v cenách o 0,7 % (námi očekávaný nárůst +0,5 %). To ale nebylo vše. Výrazněji sezónně zlevňovalo oblečení a obuv a současně také překvapivě lehce poklesly ceny v rekreaci a v kultuře. Řada dalších služeb včetně nájemného však vykazuje nadále relativně vysokou...

ČNB ponechala v prosinci úrokové sazby na 4 %, což je první přestávka po ročním snižování ze 7% úrokové sazby. Ovšem dva členové bankovní rady, K. Kubelková a J. Procházka, hlasovali pro snížení úrokové sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %. Tato dvojice je lehkým překvapením, ale ne naprostým, jelikož holubičí nastavení u nich bylo částečně patrné již v listopadu. Kombinace stále silné...

Zlepšení o více než 101 miliard korun jde na vrub pokračujícímu růstu exportu, o který se zasloužil vývoz automobilů. Auta jsou i nadále hlavním vývozním artiklem ČR, který v období leden až listopad dokázal vyvézt auta za 1,225 bilionů korun a vytvořit přebytek ve výši téměř 600 miliard korun. Závislost české ekonomiky na tomto průmyslu je naprosto kritická. I když automotive v posledních měsí...

Jak deficit celkově hodnotit Vládní hospodaření za celý loňský rok skončilo deficitem 271 miliard korun.  Vezmeme-li v úvahu rychlý růst mezd a zejména cen v posledních letech, schodek ve skutečnosti není tak velký, jak se může zdát. Pro korektní hodnocení vládního hospodaření je nejlepší se dívat na tzv. strukturální deficit, tedy číslo očištěné od vlivu vývoje ekonomiky a od mimořádných ...

Po loňském růstu HDP zhruba o jedno procento předpokládáme v letošním roce pokračující oživení tempem okolo 2 %. Hlavní růstový motor zůstane beze změny – spotřeba domácností tažená růstem reálných příjmů (+3,3 %) a stále nízkou mírou nezaměstnanosti (3,2 %). Naopak slabá zahraniční poptávka se minimálně v první polovině roku negativně podepíše na výkonu tuzemského průmyslu. Rizika našeho výhle...