Jak je vidět, vlna zdražování u potravin sice v září polevila, ale rozhodně – jak ukazují říjnová čísla – nezmizela. Zvlášť je to vidět u mléčných výrobků a masa, za něž si spotřebitelé meziročně připlácí 7,7 %, respektive 6,3 %. Pro centrální banku jsou tato čísla potvrzením, že obezřetný přístup v měnové politice je stále na místě.Ceny služeb totiž stále rostou až příliš svižným tempem, ...

Po sezónním očištění se podíl nezaměstnaných zvýšil dokonce na 4,7 %, což signalizuje pokračující zvolnění trhu práce jdoucí nad rámec typické sezónnosti. V říjnu přitom dochází k nárůstu náboru před vánoční sezonou, zejména v sektoru e-commerce, logistiky a maloobchodu. Letos byl však tento efekt pravděpodobně utlumen probíhající stagnací v průmyslu, kde dochází k redukci zaměstnanosti již tře...

Nová prognóza podle našich předpokladů přepsala hospodářský růst lehce dolů pro následující tři roky. Centrální banka patřila k nejoptimističtějším hlasům na trhu a negativní revize tak nebyla pro trhy velkým překvapením. My v tuto chvíli očekáváme o něco rychlejší růst letos (2,5 % versus 2,3 % ČNB) a naopak pomalejší v letech 2026 (2 % versus 2,4 %) i v roce 2028 (2,7 % versus 2,8 % ČNB).&nbs...

Právě nad očekávání svižný růst HDP ve třetím čtvrtletí o 0,7 % mezikvartálně znamená, že celoroční růst bude atakovat 2,5 %. To je lehce nad dlouhodobým potenciálem tuzemské ekonomiky. V příštím roce pak očekáváme, že ekonomika přidá k dobru zhruba 2 %, vzhledem k plánům nastupující vlády, resp. expanzivnější fiskální politice ale vidíme prostor i pro lepší výsledek. To vše je dobrá zpráva pro...

Ekonomika se ve třetím čtvrtletí vrátila k silnějšímu růstu s expanzí HDP o 0,7 % mezikvartálně, což naznačuje silnější měsíční ekonomické údaje za září. To by souznělo se silnější zářijovou důvěrou v ekonomiku, která v říjnu dále posílila, i když ne úplně s čistým štítem. Zrychlení ekonomiky přichází po – z dnešního pohledu – mírném půlprocentním zpomalení růstu HDP ve druhém čtvrtletí. Ekonom...

Ostatně už dříve se ukázal velký kontrast mezi tím, jak růžový obrázek nám vytvářejí průměrné mzdy a jak méně nablýskaná je pak reálná finanční situace domácností. Nárůst tržeb o 3,5 % zapadá více do situace pozvolného růstu reálné kupní síly spíše než dřívější pětiprocentní vzestupy tržeb. Při pohledu na sortiment, který se těší zvýšené pozornosti spotřebitelů nedochází k žádným překvapením. L...

Nová vláda převezme ekonomiku ve slušné kondici. Hospodářský růst zrychluje a za celý rok by měl vykázat více než 2 %, zatímco inflace zůstává pod kontrolou. I díky tomu svižně rostou reálné mzdy, přičemž míra nezaměstnanosti zůstává jedna z nejnižších v EU. Konsolidační úsilí odcházející vlády sice skončilo na půl cesty, ale vedlo ke stabilizaci veřejných financí, a to jako v jediné zemi ve st...

I když nemáme k dispozici detailní strukturu a s přesnější analýzou je třeba si počkat, jsou některé důvody vidět již dnes. Oproti našemu odhadu (v základním členění) zvolnily výrazněji ceny energií (-0,7 % m/m) i ceny potravin (-0,6 % m/m). Zejména u cen potravin to však až tak pozitivní zpráva není. Vzhledem ke svižnému růstu cen v zemědělské produkci (živočišná výroba) a vysoké rozkolísanost...

Z pohledu nastavení měnové politiky je pro centrální banku typicky důležitější vývoj jádrové inflace, která setrvala na meziročních 2,3 %. Ta stále indikuje lehce zvýšené cenové tlaky, zejména v sektoru služeb (3,2 %), zatímco inflace zboží zůstává celkově utlumená (0,8 %). Při pohledu na tříměsíční inflační momentum pak cenová dynamika ve službách zvolnila na 2,4 %, v posledních měsících je al...

I když poslední prognóza ukazovala na možnost kosmetického snížení sazeb, bylo by optikou prognózy pouze dočasné. Bankovní rada přitom opakovaně hodnotí rizika inflace jako proinflační a není proto divu, že je se současnou úrovní úrokových sazeb spokojená. Srpnová prognóza se centrálním bankéřům zatím víceméně vyplnila až na dvě výjimky – rychlejší mzdy a silnější korun...