Nižší inflace však nemusí automaticky znamenat spokojenost ČNB. Tlak na růst cen služeb totiž neustává. Ty sice aktuálně zdražují o jednu desetinu procentního bodu pomaleji než před měsícem, ale tempo 4,7 % zůstává vysoké. Za tím stojí především napětí na realitním trhu, které se do inflace promítá prostřednictvím nájemného a tzv. imputovaného nájemného (tedy odhadovaných nákladů na vlastnické bydlení).

Přestože aktuální pokles inflace je pozitivní zprávou, v dalších měsících je třeba počítat s jejím setrváním v horní polovině tolerančního pásma ČNB. Do cen se totiž postupně promítnou vyšší ceny elektřiny a plynu.

Na podzim navíc mohou inflaci podpořit i rostoucí ceny zemědělských výrobců v důsledku vyšších nákladů na energie a hnojiva.

ČNB proto zůstane obezřetná a ponechá si i nadále otevřenou možnost zvýšení úrokových sazeb. Důležitým vodítkem pro její další postup bude i vývoj v eurozóně, zejména rozhodnutí ECB o sazbách, o kterém se bude jednat již 11. června.