Dokud nezačnou výrazněji zrychlovat mzdy a ceny, bude navíc platit, že čím déle bude koruna v intervenčním režimu, tím více by měl rovnovážný měnový kurz posilovat. Odhadujeme, že rovnovážný kurz se bude v druhé polovině příštího roku (nejbližší termín pro exit) pohybovat lehce pod 25,00 EUR/CZK. To ale neznamená, že koruna po vypnutí intervencí posílí k těmto úrovním. Za prvé proto, že ČNB zůs...

Obě ekonomiky si vedou dobře – nezaměstnanost se blíží přirozeným limitům (na obou stranách Atlantiku je kolem 5%), růst překonává Eurozónu (po očištění o jednorázový efekt investičního boomu z peněz EU by ČR rostla shodně jako USA tempem kolem 2,5-3 %), poptávka domácnosti utěšeně roste. V obou ekonomikách je navzdory příznivému ekonomickému vývoji a vývoji trhu práce inflace výrazně pod infla...

Velkou roli tentokrát opět hrála slova. Hlavní novinkou ve vyjádření Fedu byla věta „ Poslední globální ekonomický a finanční vývoj může snižovat ekonomickou aktivitu a působit tak v blízké době dodatečné protiinflační tlaky.“ Hodnocení ekonomiky se neslo ve velmi pozitivním duchu, nicméně Fed hovoří o potřebě ujistit se, že ekonomický vývoj povede k dosažení dvouprocentního inflačního cíle ve ...

Pokud bychom sledovali pouze makroekonomická data, klonili bychom se jednoznačně na stranu potřeby zvýšení úrokových sazeb Fedu. Hlavním argumentem proti je vývoj na akciových trzích, který je dáván do souvislosti především s vývojem v Číně. Naším hlavním scénářem, který se opírá právě o makroekonomický vývoj, je zvýšení úrokových sazeb již na zářijovém zasedání. Peněžní trh tento krok započítá...

Česká ekonomika si v období od dubna do června letošního roku polepšila meziročně o 4,4 %, což je v souladu s prvním odhadem. V porovnání s předchozími třemi měsíci ekonomika přidala 1 %. Hbitost hospodářství byla podpořena nejen činností firem, ale hlavně domácnostmi. Peněžní prostředky, které firmy investují nyní, se dostávají na předkrizovou úroveň. Nemalé finanční prostředky byly vynakládán...

• šanghajská burza odstartovala výprodeje na globálních akciových trzích • důležitými faktory vlivu jsou slábnoucí růst v Číně a devalvace tamní měny renminbi • podniková data a celkové prostředí však nadále hovoří ve prospěch akcií – zažíváme korekci, nikoli začátek klesajícího akciového trhu (medvědí trh)  Přes narůstající výkyvy trhu hovoří podniková data a celkové prostředí nadále ve prosp...

Když minulý týden čínská centrální banka oslabila vlastní měnu - Yuan - o dvě procenta, popisovala to jako výjimečný a osamocený krok. Přesto se Yuan v dalších dnech propadl o další procenta a proti dolaru byl nejslabší za poslední čtyři roky. Několikadenní oslabování měny o jednotky procent, ve světě zcela běžné, přitom Čína posledních dvacet let nezažila. Na první pohled se tak Čína snaží pos...

Bilance státního rozpočtu se v červnu proti květnu zlepšila o obrovských 45 miliard, což znamená historicky nejlepší půlroční výsledek hospodaření státu. Tento výsledek ovšem neodráží zcela ekonomické souvislosti, protože byl dosažen jednorázovým přílivem prostředků z fondů EU během června ve výši 43 miliard korun. Letošní čerpání peněz z fondů EU již překročilo celoroční plán o 20 miliard, což...

Není to přitom poprvé, co sledujeme takovou situaci. Už Argentina ukázala, jak vypadá státní bankrot, a co se v takové situaci může s ekonomikou stát. Možný řecký default není otázkou jen samotného úpadku jednoho státu. Řecko je součástí Evropské měnové unie (EMU), je pod patronátem ECB a je také součástí EU. Proto pohled na řešení problémů není jen v tom, jestli ekonomicky dává smysl řešit řec...

Za stabilitou a výkonností českého bankovního sektoru stojí financování z primárních vkladů, konzervativní obchodní model a obezřetná úvěrová politika, která ani v dobách krize nevedla ke zvýšení rizikovosti sektoru. Naopak, české banky jsou nadprůměrně kapitálově vybaveny, mimo jiné díky posilování kapitálu z nerozděleného zisku, což je staví na jedno z čelných míst v Evropě a vytváří dostateč...