Domácnosti si sice velmi mírně polepšily, co do reálných výdělků, o něco více spotřebovávaly, ale celkově dál spořily jako za krize. Žádná nákupní horečka a na druhou stranu ani bezbřehé přidávání na mzdách či sociálních dávkách se nekonalo.

Není to samozřejmě plošný obrázek, ale jen sumarizovaný. Takže dál platí, že významná část obyvatel dle našich průzkumů nespoří vůbec nebo jen symbolicky. Vedle toho, že celý sektor domácností spoří stále nadprůměrně, avšak podprůměrně investuje.

Pokud jde o firmy, tak je vidět mírný pokles ziskovosti, která je ovšem v evropském měřítku stále nadprůměrná. Ale i v tomto případě platí, že míra investic není ani u firem nijak slavná. Je vidět, že obavy z dalšího vývoje poptávky přetrvávají, a tak se investice spíše odkládají.

I když statistický úřad vylepšil HDP za poslední kvartál o vyšší vládní výdaje, jednoprocentní růst za celý rok se nemění. A proto nemá smysl měnit ani výhled na rok letošní. Pokud dosáhne dvou procent, bude to s ohledem na vnější rizika a nejistoty úspěch.

Můžeme se sice spoléhat na německou rozpočtovou expanzi, avšak ta se projeví až s odstupem času. Propíše se spíš do výsledků roku 2026.