Nálada v české ekonomice znovu klesá

Zatímco v německé ekonomice je největší vlna pesimismu snad už pomalu na ústupu, v české se zatím nic nemění a důvěra v ekonomiku dál slábne. A to jak v podnikatelském sektoru, tak mezi spotřebiteli.

Listopadový konjunkturální průzkum totiž opět potvrdil zhoršování důvěry především v největším tuzemském odvětví – v průmyslu, kde důvěra poklesla až na šestileté minimum. Ani očekávání pro následující tři měsíce navíc nedávají důvod k žádnému optimismu, pokud jde o růst výroby, zaměstnanosti, investic nebo ekonomické situace v odvětví. Lépe je na tom stavebnictví, kde se sice také snížila důvěra podniků, nicméně na první pohled jde jen o drobnou korekci z poměrně vysoké úrovně. Jde navíc o pokles spojený spíše se současným a minulým hodnocením situace, neboť očekávání pro další tři měsíce zůstávají i nadále stejně pozitivní jako v říjnu.

Jediným odvětvím, které v listopadu vykazuje nárůst důvěry, je obchod. Ten totiž pozitivněji hodnotí nejenom nedávnou minulost a současnost, ale mnohem optimističtěji hledí i do blízké budoucnosti. A jsou to očekávání pravděpodobně oprávněná, neboť letošní Vánoce budou celkově pro obchodníky velmi úspěšné a nic nebrání dosažení nových historických rekordů tržeb. Celkově čísla o důvěře v ekonomice korespondují se scénářem dalšího zpomalování ekonomiky i s tím, že stranu poptávky dál potáhne vzhůru spotřeba domácností, zatímco investice zůstanou i nadále spíše v útlumu.

V Německu naproti tomu největší pesimismus již opadá. Ostře sledované Ifo dopadlo lépe než v říjnu, a to nejenom z pohledu současného hodnocení ekonomické situace, ale i očekávání. Ifo se odpoutalo od letních minim, nicméně posun vzhůru je zatím spíše jen symbolický a je spojený především se službami, zatímco v průmyslu a ve službách došlo k dalšímu poklesu nálady. Průmysl tak nejspíše dál koketuje s recesí, zatímco zbytku ekonomiky se daří o poznání lépe. V každém případě listopadové číslo dává naději, že ani v posledním kvartálu roku nedochází k poklesu ekonomiky. A to je nepochybně dobrou zprávou pro české hospodářství, i když přetrvávající útlum německého průmyslu – na nějž je navázaný ten český – nelze vůbec přehlížet.

 

Petr Dufek
Makroekonom
Datum vytvoření: Úterý, 26. Listopad 2019

ECB startuje velkou revizi měnové politiky, co čekat?

ECB dnes oficiálně nastartuje velkou revizi měnové politiky, která pravděpodobně bude trvat až...

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance

Hospodaření většiny zemí EU se pozvolna zlepšuje

Na dluhopisový trh eurozóny už třetím měsícem míří příval nových eur v podobě restartovaného...

Petr Dufek
Makroekonom
ČSOB

Koruna na nových post-intervenčních maximech, co čekat dál?

Česká koruna včera vyrazila vstříc novým ziskům a dostala se až do okolí 25,15 EUR/CZK. Od...

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance