
Makroekonomika
Zahraniční obchod zvolnil, bilance zůstává kladná

V červnu se projevilo očekávané snížení intenzity přeshraničního obchodu, když vývozy meziměsíčně poklesly o téměř 30 mld. Kč, ovšem tento pokles byl částečně kompenzován dovozy nižšími o 22 mld. Kč. Na snížení objemu exportu se projevil hlavně obchod s Německem, kam se vyvezlo o 9 % méně, což je v souladu s dlouhodobými signály o zpomalení německé ekonomiky.
Ve srovnání s červnem minulého roku...
Průmyslová výroba se propadla meziročně o 3,8 %

Nic přitom nenaznačuje, že by se situace měla v nejbližších měsících změnit, protože k výraznému omezení došlo i u nových zakázek. Ty se meziročně snížily o téměř deset procent. Jak uvádí statistický úřad, největší měrou se na aktuálním poklesu průmyslu podílí automobilový průmysl, jehož produkce se snížila o 7,6 %. Slabé výsledky tohoto největšího tuzemského průmyslu navíc nelze svést na srovn...
ČR získala v prvním pololetí 2019 z rozpočtu EU o 24,4 mld. Kč více, než zaplatila

Za kladným saldem ČR vůči rozpočtu EU stály i nadále příjmy ze strukturálních fondů a Fondu soudržnosti ve výši 25,6 mld. Kč a příjmy z fondů Společné zemědělské politiky ve výši 28,3 mld. Kč.
Výsledná čistá pozice k rozpočtu EU za první pololetí roku 2019 je vyšší než výsledné bilance za první pololetí let 2017 a 2018. Nárůst kladného salda čisté pozice je primárně dán vyššími příjmy ČR ze str...
ECB ponechává úrokové sazby beze změny

Menší část peněžního trhu spekulovala na to, že ECB na dnešním zasedání sazby sníží. Valná většina trhu ovšem počítá se snížením depositní sazby ECB na -0,50 % až na zasedání v polovině září.
Ve svém vyjádření ECB uvedla, že očekává setrvání na stávající anebo nižší úrovni nejméně do poloviny roku 2020. Tím si ECB připravila půdu pro snížení sazeb. Nicméně klíčové věci zazněly až na konci prohl...
Ropa tlačí ceny průmyslových výrobců dolů

Vyšší byly i ceny producentů v oblasti potravinářství (o 4,0 % stejně jako v květnu), které reagovaly na rychle se zvyšující ceny agrárních vstupů. Za meziměsíčním poklesem cen průmyslových výrobců stojí především květnový pokles cen ropy na globálních trzích.
Inflace cen průmyslových výrobců od počátku roku zrychlovala zejména vlivem vyšších cen elektřiny a cen navázaných na ropu. V druhé polo...
Běžný účet opět v černých číslech
Silný obchod tak dokázal velmi hladce vykrýt nejenom odliv dividend, ale i výnosů z portfoliových investic, které zahraniční investoři v ČR doposud soustředili. Silná aktivita nerezidentů na českém trhu má totiž své náklady a s růstem úrokových sazeb, respektive se zvyšováním nákupů státních dluhopisů, tyto výdaje samozřejmě narůstají. A obojí aktuálně prezentované výsledky platební bilance pot...
Cenový růst v červnu zvolnil

Poklesly ceny pohonných hmot, což odráželo nižší cenu ropy na světových trzích. Zvolnil meziroční růst cen elektřiny, když se loňské výrazné červnové zdražení letos již neopakovalo. Nižší byl i meziroční růst cen potravin, u cen alkoholu došlo k meziměsíční korekci směrem dolů po květnovém cenovém skoku. Do cen služeb se začalo promítat sezónní zvyšování cen rekreací.
Červnová inflace se tak ...
Byty dál rychle zdražují

Jak je vidět, nic se příliš nezměnilo ani poté, co ČNB zpřísnila pravidla pro poskytování hypoték. Poptávka zůstává i nadále silná, i když někteří zájemci se nejspíše pod tlakem již tak vysokých cen vzdali. Přesto zůstává stále dost těch, kteří o nákup bytů mají zájem, ať už jsou to domácí investoři nebo ti zahraniční. Když k tomu připočteme expandující Airbnb nebo relativně nízké úrokové sazby...
Růst maloobchodních tržeb v květnu zaostal za očekáváním

Tradičně se dařilo internetovým obchodům a zásilkovým službám (růst o 19,4 %). I prodeje motorových vozidel si v květnu polepšily a navázaly tak na mírný růst z předchozího měsíce.
Růst tržeb za prodej, opravy a údržbu aut v květnu zrychlil na 1,4 %, což naznačily i vyšší registrace nových automobilů v posledním období. Nejrychleji rostly tržby z prodeje počítačových a komunikačních zařízení, k...
Chmury ohledně průmyslu se zatím nenaplňují

Tuzemská průmyslová výroba naproti tomu v květnu vrostla o 3,2 %, a to především zásluhou automobilového průmyslu, který si sám připsal téměř sedmiprocentní zvýšení produkce. Potvrzuje se, že automobilky v posledních měsících dokázaly postupně vykrýt propad produkce z úvodu roku. Samozřejmě nic moc to nevypovídá o všech dodavatelích v automobilovém průmyslu napojených i na zahraniční finální vý...

Česká ekonomika klesá výrazněji, sazby dolů již v prosinci?
Znepokojivý je také pohled do struktury HDP - mezičtvrtletně padají prakticky vš...
Jan
Bureš,
hlavní ekonom Patria Finance

HDP ještě horší než původní odhad
Propad hospodářství jasně ilustruje efekt vysoké inflace, která stále likviduje ...
Petr
Dufek,
hlavní ekonom Banky Creditas

Pro aktivaci „Sahmova pravidla“ pro recesi v USA netřeba chodit daleko
Samozřejmě, připomeneme-li si poslední tempo růstu HDP či dokonce říjnové maloob...
Jan
Čermák,
analytik ČSOB
