Americký Fed ve středu večer oznámí výsledek svého měnového zasedání. Aktuální rozpoložení trhů míří jednoznačně k holubičímu postoji, tedy příslibu stabilních sazeb a ukončení QT. To se nezměnilo ani po solidním výkonu americké ekonomiky v 1Q. Právě naopak - reakcí bylo zvětšení sázek na pokles sazeb do příštího ledna. Pro nás zůstává otázkou, co by mělo Fed přimět k ještě mírnějšímu postoji, než doposud?

Zůstávají tu vnější rizika - obavy vzbuzuje hlavně Evropa. U řady z nich ale i Fed sám konstatoval, že nejde o velké potenciální nebezpečí, a u dalších značně klesla pravděpodobnost. Spadá sem brexit či obchodní války. Jestli tedy přijde nějaká změna v postoji Fedu, podle nás by měla být mírně jestřábím směrem. Spíše se však Fed bude držet stávajícího nastavení. Ve středu promluví na konferenci Jerome Powell, v pátek ho potom mohou doplnit další jeho čtyři kolegové.

O sazbách rozhoduje také Česká národní banka, která by je ráda letos ještě jednou zvýšila. Hlavní otázkou je, zda tak učiní už tento čtvrtek. Velká většina trhu se domnívá, že ano, takže by to nebylo velké překvapení. Jak to vypadá, koruna se na vyšší sazby už začala také připravovat, když v posledních dnech lehce posílila. Další velké zisky nečekáme, spíše zklamání, pokud by sazby nestouply.

Výsledková sezóna za 1Q19 vstupuje do svého nejhektičtějšího týdne, když se k vrcholu v USA přidá na plný plyn i Evropa. Dosavadní průběh je celkem příznivý. Korporátní zisky klesají zhruba 2% meziročním tempem, zatímco v úvodu výsledkové sezóny směřovala tržní očekávání až k -4 %. Naproti tomu však pokračuje tržní paradox z 1Q19, a sice, akciové trhy dál rostou i přes horšící se odhady pro 2Q a 3Q19. Konsenzus pro 2Q19 je již nyní v lehkém záporu (-0,2 % yoy), přičemž 3Q19 k němu zvolna míří
(+1,5 % yoy).