Přejít k hlavnímu obsahu
Český průmysl stále hlavním rizikem probíhajícího oživení
Průmysl po sezónním očištění meziročně poklesl o 1,9 %, což je výsledek blízký našemu odhadu. Jako celek výroba nevykazuje další zhoršení a čísla jsou zatím v souladu s našimi sázkami na stabilizaci průmyslu ve třetím kvartále.

Při pohledu do struktury se však jedná o další slabý výsledek. Zaostávání některých páteřních odvětví zvyšuje rizika našich sázek na oživení průmyslu na přelomu roku 2024 a 2025. Slabý výkon českého a německého průmyslu také zůstává hlavním rizikem pro náš letošní výhled pro hospodářský růst (+1,1 %). Meziročně je situace dál špatná zejména v energeticky náročných sektorech (jako například zpracování kovů nebo nekovových minerálních produktů). Poslední dva měsíce však ukazují na stabilizaci produkce i v nejvíce zasažených odvětvích (i když na velmi nízkých úrovních).

Současně však vidíme slabý výkon v páteřních odvětvích českého průmyslu – automotive klesá o 6,4 % (a jeho výkon se v posledních měsících zhoršuje), zatímco strojírenství je meziročně slabší o 5,4 %. Celkový obrázek průmyslu tak vylepšují menší odvětví v čele s farmaceutickým, textilním nebo potravinářským průmyslem. To však nejsou odvětví, která by na sebe vázala v takové míře další výroby a nemají ani vysoký podíl na zaměstnanosti. I proto dál klesá počet zaměstnanců v průmyslu (-1,9 % meziročně).

Ke konci roku předpokládáme obnovení globální poptávky po investicích, což by mohlo pozitivně působit na nejcykličtější odvětví v čele se strojírenstvím. Jejich růst však nepředpokládáme dříve než na začátku roku 2025 (velký obrat k lepšímu ostatně zatím nehlásí ani nové objednávky strojařů). Znepokojující je situace v segmentu automotive, kde sice v červenci velký podíl na slabší výrobě měly podnikové dovolené, viditelný pokles ovšem zaznamenaly také nové objednávky.

Navíc z pohledu českého průmyslu vůbec dobře nevyznívají poslední slabá čísla z Německa, zejména pak z německého automotivu. Strukturální problémy některých německých automobilek sice zatím český průmysl viditelně nezasáhly, to se však časem může měnit. Celkově tak vidíme nemalá rizika, že náš odhad dynamiky průmyslu pro rok 2024 (-1,6 %) může být ještě revidován směrem dolů.

Datum vytvoření: 09/09/2024
Jan Bureš, - hlavní ekonom Patria Finance

Finweek

Komentáře komentáře
Inflace v eurozóně pod dvojkou, ECB má nabito na další snížení sazeb Oproti poslední prognóze byla nižší i jádrová inflace, která lehce zvolnila na 2... Dominik Rusinko, analytik ČSOB
Profile picture for user Dominik Rusinko
ČNB snižuje úrokové sazby o dalších 25 bazických bodů ČNB využila prostoru ke snížení sazeb, který vytvořila letos výrazně nižší infla... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek
Vláda zvyšuje rozpočtový deficit kvůli povodním Je ale dost dobře možné, že dodatečné výdaje státního rozpočtu nakonec budou niž... Dominik Rusinko, analytik ČSOB
Profile picture for user Dominik Rusinko