7 dní s korunou: ČNB půjde v prognóze dolů

Je zde týdeník „7 dní s korunou“.

Koruna má za sebou klidný týden, během kterého se držela v úzkém koridoru EUR/CZK 25,50 – 25,54. Relevantní data vesměs naplňovala očekávání, ve stručnosti tedy potvrzovala trend nízké inflace ve státech eurozóny, nevalnou kondici německého průmyslu a slábnoucí hospodářský růst v Evropě. Za záblesk naděje šlo považovat snad jen některé předstihové indikátory, které se sice nadále nacházejí na nízkých úrovních, ovšem prozatím zřejmě zastavily svůj pád. Z Česka pak přišly pouze údaje o PMI a plnění státního rozpočtu, což nechalo trhy zcela chladnými. V USA podle očekávání došlo ke snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů a jak z prohlášení jeho šéfa Powella, tak i z nejnovějších dat o tamním trhu práce, lze usuzovat, že by pro letošní rok mohlo být i poslední.

Tento týden nás čeká měnověpolitické zasedání bankovní rady ČNB, od kterého ovšem nečekáme žádný zásah. Několik členů rady, včetně guvernéra Rusnoka, se nechalo v minulých dnech slyšet, že za adekvátní politiku v současné době považují stabilitu sazeb. Česká inflace se sice nadále nachází poblíž horní hranice cíle ČNB, nicméně toto je vyvažováno slábnoucí průmyslovou aktivitou doma a nejistým vývojem v zahraničí. Zároveň s rozhodnutím o nastavení sazeb centrální banka vydá i novou makroekonomickou prognózu. Od té očekáváme, že ČNB bude korigovat odhad budoucího vývoje české ekonomiky směrem dolů, jelikož v předchozím vydání byla podle našeho názoru přehnaně optimistická ohledně ekonomického vývoje v eurozóně (ekonomický růst 1,4 %
v r. 2020), a aktuální data si tak vynutí korekci. Podobně i u predikce měnového kurzu bude ČNB nucena opět oddálit vyhlížené posílení koruny vůči euru, které již podle jejího odhadu mělo nastat ve výrazně větší míře.

Česká měna se již pár týdnů veze na vlně optimismu, pramenícího z politické situace ve Spojeném království. Trhy oceňují, že hrozba brexitu bez dohody, která se nad ekonomikami regionu reálně vznášela během vyhrocených fází jednání, je momentálně upozaděna. Tyto zisky ovšem nemusí mít dlouhého trvání. Nahlížet dosavadní vývoj pouze optikou, zda se tvrdý brexit podařilo smést ze stolu, by znamenalo ignorovat nové turbulence, které s sebou ponesou předčasné volby. Na stole totiž nyní jsou opět vlastně všechny alternativy, od setrvání Británie v EU, po brexit bez dohody a pravděpodobnosti dalšího vývoje se budou měnit ze dne na den tak, jak se bude přelévat britské veřejné mínění.

Autor: Vít Hradil, analytik Raiffeisenbank

Datum vytvoření: Pondělí, 4. Listopad 2019

Obchodní válka 3.0. – co čekat v tomto týdnu?

Obchodní válka mezi Čínou a USA je v plném proudu. Na konci uplynulého týdne nejprve Čína...

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance

Inflace dodává ECB argument k akci

V ECB v tento čas nejspíše vrcholí práce na přípravě podzimního překvapení, jehož cílem má být...

Petr Dufek
Makroekonom
ČSOB

ECB chce trhy v září překvapit, spadnou španělské výnosy pod nulu?

Recese je výraz skloňovaný doslova na každém kroku. Po slabých číslech z Německa a z Číny zažily...

Jan Bureš
Hlavní ekonom Patria Finance