Přejít k hlavnímu obsahu
Inflace v květnu skončila nad odhadem, čeká nás vysoká volatilita
Spotřebitelské ceny v květnu vzrostly o 0,5 % meziměsíčně a v důsledku toho meziroční dynamika inflace vzrostla na 2,4 % - to je více, než jsme čekali my (2,1 %), trh (2 %) i ČNB (2,3 %). To vše přichází po měsíci dubnu, kdy naopak inflace nás, trh i ČNB překvapila výrazně nižším číslem (1,8 %).

Za květnovým překvapením jsou opět do značné míry velmi volatilní potraviny, které meziměsíčně dohromady s alkoholem zdražovaly o něco výrazněji (1,3 % versus 0,9 %). Detailní strukturu zatím nemáme k dispozici (jde o předběžný odhad), zdá se však, že služby v souhrnu lehce navyšovaly inflační momentum zhruba podle našeho očekávání, zatímco energie opět o něco výrazněji zlevnily.

Při pohledu do budoucna očekáváme v tomto roce dál poměrně vysokou volatilitu. V nejbližších měsících budou k meziroční inflaci stále přispívat potraviny a přidají se ve větší intenzitě služby (jádrová inflace). I v nich může sehrávat roli atypická sezónnost posledních let (zejména v rekreaci a kultuře) - a i proto dosáhneme pravděpodobně krátkodobého inflačního maxima v blízkosti 2,8 % již v měsíci červnu. 

Následně by se inflace v průběhu léta a podzimu měla začít postupně vracet do blízkosti inflačního cíle. Náš letošní odhad pro průměrnou inflaci zatím ponecháváme na 2,3 %.

Datum vytvoření: 04/06/2025
Jan Bureš, - hlavní ekonom Patria Finance

linkedin

Komentáře komentáře
Centrální banky nakupují zlato rekordním tempem V minulém roce nakoupily centrální banky do svých rezerv více než tisíc tun zlat... Dominik Rusinko, hlavní ekonom ČSOB Private Banking
Profile picture for user Dominik Rusinko
Inflace v květnu skončila nad odhadem, čeká nás vysoká volatilita Za květnovým překvapením jsou opět do značné míry velmi volatilní potraviny, kte... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
Silnější růst HDP v prvním čtvrtletí nepřináší dezinflační zlom Silnější růst ekonomiky zůstává spojen s proinflačním tlakem jednotkových mzdový... Jaromír Šindel, hlavní ekonom ČBA
Profile picture for user Jaromír Šindel