V posledních měsících jsme si zvykali na to, že koruně zprávy z Česka spíše přitěžovaly. Zpravidla se totiž jednalo o epidemická data, která nás řadila (a řadí) mezi státy suverénně nejhůře zvládající boj s koronavirem. Jakékoliv korunové posilování tak bylo obvykle taženo výhradně zlepšováním globálního rizikového sentimentu. Tento trend se podařilo zlomit v uplynulém týdnu, kdy se koruna „utrhla“ a posílila z úvodních
EUR/CZK 26,03 skrze psychologickou hranici až k dnešním EUR/CZK 25,77, tedy o plné jedno procento.

Nechala tak za sebou i své tradiční měnové spojence z Polska a Maďarska. Nutno uznat, že důvodů se nabízelo hned několik –český hrubý domácí produkt překvapil v závěru loňského roku svou odolností, když namísto očekávaného mezikvartálního poklesu
o 2,5 % vzrostl o 0,3 %, agentura Moody’s, podobně jako předtím Fitch, zachovala solidní rating Česka i se stabilním výhledem a Česká národní banka ve své aktualizované prognóze ponechala výhled na zvyšování sazeb již pro letošní rok, a to v poměrně svižném tempu. Na rozdíl od prognózy listopadové navíc guvernér Rusnok na tiskové konferenci tento odhad nijak explicitně nerozporoval. Trh v reakci na tyto zprávy navýšil sázky na růst české repo sazby o více než 0,3 procentního bodu na horizontu jednoho roku a nově se tak kloní rovnou ke třem letošním zvýšením. Třešinkou na dortu pak byly pondělní údaje, které potvrdily pokračující dobrou kondici tuzemského exportu i průmyslu, který navíc hlásí robustní nárůst nových objednávek.

Po náloži dat v uplynulém týdnu nás tentokrát čeká poněkud „suchý“ kalendář. Největší kurzotvorný potenciál patrně nabízí páteční data o lednové české inflaci. Ta se podle odhadů poprvé od dubna 2018 ocitne pod dvouprocentním cílem České národní banky, když podle nás klesne o půl procentního bodu na 1,8 %, podle trhu pak ještě o desetinku níže. Zpomalující cenová dynamika v kombinaci s nadále nejistým ekonomickým vývojem, jehož skutečná závažnost je dosud z velké části maskována vládními podpůrnými programy, podle nás v nejbližším období aktuální korunovou euforii poněkud zchladí a čekáme tak mírnou korekci. Budeme také zvědavi na vyznění nové makroekonomické prognózy z dílny Evropské komise, které se dočkáme ve čtvrtek.

Autor: Vít Hradil, analytik Raiffeisenbank