Zasedání České národní banky žádné výraznější překvapení nepřineslo a bankovní rada znovu v poměru 5-2 odhlasovala stabilitu sazeb. To i navzdory faktu, že nová podzimní prognóza volala po hiku o zhruba 100bb. Podle guvernéra Aleše Michla upřednostnila rada stabilní podmínky pro ekonomiku. Nic se nemění ani na dosavadním režimu intervencí. Ty bankovní rada plánuje využívat k bránění nadměrným výkyvům kurzu koruny. 

Právě koruna přitom v posledním týdnu poměrně výrazně posilovala a týden začíná pod 24,4 EUR/CZK. Překážkou a překvapením nebyl ani výsledek HDP za třetí kvartál, kdy české ekonomika jako jedna z mála v EU mezičtvrtletně poklesla, a to o 0,4 %. Výsledek spíše nahrává stabilitě sazeb, kdy současná bankovní rada ve svých rozhodnutích patrně reflektuje i reálný ekonomický vývoj, navzdory mandátu, který se týká jen cenové a finanční stability. Fed naopak znovu sazby zvyšoval, tentokrát o 75bb do úrovně
3,75-4,00 %. Zpomalování na pořadu dne zatím není, a trh tak musel přecenit vrchol sazeb nad 5 %. To se odrazilo i na eurodolaru, kdy euro skokově po zasedání oslabilo k 0,97 EUR/USD, ve zbytku týdne ale ztráty odmazávalo zpět k úrovni parity.

Tento týden vychází zejména česká (ale i americká) inflace. Ve čtvrtek by statistika měla ukázat mírné zpomalení domácího meziročního růstu cenové hladiny, mj. i díky vládním zásahům. My očekáváme pokles z 18,0 % na 17,5 %, tržní odhad je nastavený o něco výš. Kromě toho dorazí i data z reálné ekonomiky (úterý – maloobchod a nezaměstnanost), jejichž vliv na kurz koruny je ale obvykle jen minimální.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik Raiffeisenbank