Minulý týden byl na makroekonomická data spíše skoupý a poměrně klidná tak byla i koruna. Pokračovala sice v načatém trendu postupování k silnějším pozicím, ovšem již výrazně mírnějším tempem, když z počátečních EUR/CZK 26,43 za sedm dní došla k EUR/CZK 26,35. Potvrzuje se tak pozorované uklidnění trhů, které se stále více kloní k vidině dohledného zkrocení pandemie a umírněnější geopolitiky po výměně v Bílém domě. Z tuzemska korunu nerozházel ani poměrně dramatický průběh jednání o daňovém balíčku, který Poslanecká sněmovna schválila v podobě, která přinese poměrně výrazné snížení zdanění příjmů za cenu znatelného nárůstu deficitu veřejných financí.

Nadcházející týden se ponese ve znamení evropské politiky a předstihových indikátorů. Indexy nákupních manažerů z USA by měly mírným poklesem odrazit opětovné zhoršování tamní epidemické situace, ovšem nadále bude platit, že ekonomická nálada za oceánem zůstane bojovná. Naproti tomu německý Ifo index se v hodnocení současné situace ještě nestihl ani vrátit k předkrizovým úrovním a již jej zřejmě čeká další pokles. Trh tento index bere poměrně vážně. Ačkoliv je na ochlazení nálady u našeho západního souseda připraven, výraznější propad by zhoršil i postavení koruny. To samé platí i pro páteční sadu indikátorů sentimentu z celé eurozóny, ovšem zde lze čekat efekt na kurz české měny jen velmi omezený.

Naopak pozorně bude koruna sledovat vyjednávání na evropské politické scéně. Fond obnovy, na který po jeho prvním schválení trhy reagovaly veskrze pozitivně, se ocitl v ohrožení, když jej dočasně odmítlo odsouhlasit Polsko a Maďarsko, kterým nevyhovuje spojování výplaty prostředků s dodržováním principů právního státu. Ostatní země, které na této podmínce nadále trvají, mohou nakonec Polsko s Maďarskem obejít a pokračovat v implementaci Fondu obnovy mimo struktury EU, ovšem pro trh by se jednalo o varovný signál o závažných vnitřních sporech v rámci Unie, což by koruna nesla nelibě. Ještě horší zprávou by pak pro korunu bylo kompletní zablokování celého podpůrného balíčku. Naopak nalezení kompromisu by koruně pravděpodobně prospělo.

Autor: Vít Hradil, analytik Raiffeisenbank