Nečekaný obrat před finále. Donald Trump oznámil zvýšení cel na čínské zboží v objemu 200 mld. USD z 10 na 25 procent a pohrozil, že stejný tarif bude uvalen i na zbytek čínského dovozu, dosud bez cel. Vyjednavači (především z americké strany) v průběhu posledních měsíců šířili optimismus o příznivém průběhu jednání a sám Trump ještě v pátek hovořil ve stejném duchu, ale už v neděli prezidentovi přišel celý proces pomalý a rozhodl se na Čínu zatlačit víc.

Další kolo jednání, které už je podle dřívějších vyjádření mohlo završit, má začít tento týden. Čína se ale celkem logicky za těchto podmínek zdráhá. Její tým se údajně stále plánuje do Washingtonu vypravit, ale není jasné kdy ani v jakém složení.

Trumpovy poslední tweety srazily dolů asijské trhy, ale v Evropě není jejich dopad až tak dramatický. Stále podle nás převládá názor, že půjde jen o krátkou účelovou eskalaci a že to s dohodou dopadne nakonec dobře. Trump asi nechce zahodit poslední zhruba čtyři měsíce a vrátit se naplno k obchodní válce. Jeho snahou je vyždímat z dohody maximum a na poslední chvíli si vymoci ústupky navíc. Pokud by na to Číňané tento týden přece jen přistoupili, zvýšení cel by se stále dalo odvolat a americký prezident by se mohl tvářit jako ještě větší vítěz.

Otázkou je, jestli Trump dobře odhadl, kam až si může dovolit v jednáních zajít. Čína samozřejmě nebude chtít jednat pod nátlakem a prezident Xi těžko předstoupí před domácí publikum s dohodou, při jejímž vyjednávání jeho tým ustoupil všude, kde se jen dalo. Navíc, volba cla s dohodou versus cla bez dohody může být pro Čínu demotivující. Z její strany to nyní vypadá na odložení aktuálního kola jednání, čímž se bude moci přesvědčit, jak vážně to Trump se zvýšením tarifů (a zavedním nových) myslí. Získá také čas navíc, aby se rozhodla, jak zareagovat. Klidně to může dopadnout tak, že od jednání úplně odstoupí a zvolí cestu odvety. Než se tak ale stane, na trzích by měla stále rezonovat naděje v pozitivní výsledek, zvláště po zkušenostech z Trumpovými náhlými zvraty.

Vzhledem k vývoji jednání by tento týden měla být více sledována i sada makrodat vypovídající o kondici zahraničního obchodu. Především jde o statistiky přímo z Číny, ale obchodní bilanci zveřejní také USA nebo důležité Německo. To dodá rovnou i čísla o průmyslové výrobě a objednávkách. Z USA nás budou nejvíce zajímat cenové statistiky a nové komentáře z Fedu. Jeho představitelé by se mohli kromě jiného dotknout i obnovených rizik spojených s obchodními válkami a možných dopadů na měnovou politiku. Domníváme se však, že se s hodnocením budou držet hodně zpátky.

Po předešlém hektickém týdnu si korporátní sféra trochu vydechne. Pozornost se přesune k menším těžařům ropy a zemního plynu (Pioneer, Occidental, Diamondback, Chesapeake), jinak však budou čísla přicházet ze všech koutů ekonomiky. Nás budou zajímat především naše Investiční tipy, jmenovitě Pioneer, Mylan, Walt Disney, HeidelbergCement a UniCredit. Z velkých událostí můžeme zmínit ještě čtvrteční vstup Uberu na burzu. Nicméně je velice pravděpodobné, že nejvíce pozornosti se bude stejně upírat k twitterovému účtu Donalda Trumpa.

Připomeneme ještě, že Irsko a Británie budou mít zavřené trhy celé pondělí a ve středu nechají své dveře zavřené burzy v Praze a Bratislavě.