Letošní vývoj vkladů domácností ovlivní emise státních spořicích dluhopisů, i když konkrétní dopad právě probíhající emise uvidíme až v datech za červenec. I přes značný zájem o dluhopisy však jejich emise nebude znamenat pokles bankovních vkladů, jen zpomalení tempa růstu. Úvěry nadále pokračují ve svižné dynamice růstu. Produkce nových úvěrů značně přečísluje tu loňskou ve firemním i retailovém segmentu.

Celkové vklady již druhý měsíc v řadě stagnují, přičemž mírný nárůst vykazují vklady na požádání, především pak ty na spořících účtech (+1,5 % m/m), zatímco termínované vklady dále ztrácejí (-0,7 % m/m). Meziroční tempo celkových vkladů mírně zpomalilo 
na 5 %. V porovnání s předchozím měsícem však zrychlil meziroční růst jak u firemních vkladů (+5,9 % r/r), tak u vkladů obyvatelstva (+6 % r/r). 

Tempo růstu vkladů domácností může být ovlivněno emisí státních spořicích dluhopisů. Jejich aktuálně objednaný objem přes 50 miliard korun představuje zhruba 1,2 % bankovních vkladů domácností a 0,5 % jejich čistých finančních aktiv. Nečekáme ale, že by emise dluhopisů způsobila odliv bankovních vkladů. Dojde jen ke zpomalení tempa růstu. Předpokládaný letošní nárůst vkladů domácností by bezpečně pokryl i více než dvojnásobnou hodnotu emisí státních dluhopisů.

Celkové úvěry v dubnu připsaly 1 % a meziroční tempo růstu poskočilo na 8,6 %. Růst úvěrů podporuje nadále silná produkce nových úvěrů. Firmy načerpaly od počátku roku 250 miliard korun, což je o 35,4 % více než vloni. Na hypotečních úvěrech bylo domácnostem nově poskytnuto o 56 % více než v roce 2025 a spotřebitelské úvěry převyšují loňskou produkci o 32 %. V souvislosti s geopolitickou situací očekáváme ve firemním sektoru zpomalení dynamiky růstu úvěrů, které však uvidíme nejdříve ve druhé polovině roku, jak začnou dobíhat aktuálně rozjednané investiční projekty.

Autor: Lenka Kalivodová, analytička Raiffeisenbank