Přejít k hlavnímu obsahu
7 dní s korunou: ECB po třech letech ukončí kvantitativní uvolňování
Je zde týdeník „7 dní s korunou“.

Hlavní událost roku evropské měnové politiky je tu. Obdobně jako většina trhu očekáváme, že ECB ukončí po více než třech letech program kvantitativního uvolňování. Během té doby vzrostla bilance centrální banky více než dvojnásobně a v současnosti dosahuje 4,6 bilionů eur. Na míře uvolnění měnové politiky se však nic nemění. ECB bude i nadále udržovat své portfolio nabytých aktiv pomocí reinvestic výnosů na současných hodnotách. Než o obratu v měnové politice, lze hovořit o zastavení dalšího uvolňování.

Právě reinvestiční strategie bude hlavním tématem čtvrtečního jednání bankovní rady. Očekáváme, že bankovní rada oznámí míru a délku reinvestic, plánované rozložení aktiv a jejich duraci. Centrální banka tak bude přítomná na trhu ještě minimálně pár let. Na druhou stranu neočekáváme, že by se měla změnit současná rétorika ohledně prvního zvýšení úrokových sazeb (září 2019). Současně také bude zveřejněna nová prognóza, která dozná pár změn. Pravděpodobně bude snížen odhad HDP pro celý horizont prognózy. Stejným směrem bude změněna také prognóza inflace pro příští rok včetně její jádrové složky. Zároveň očekáváme, že M. Draghi, guvernér ECB, bude chtít udržet aktuální „neutrální“ očekávání ohledně zvyšování sazeb.

S novým rokem se také změní kapitálového rozložení jednotlivých zemí participujících v ECB, podle kterého se mimo jiné vypočítává i míra nákupů v rámci QE a i následných reinvestic. Rozložení se přepočítává každých pět let podle změny nominálního HDP daných zemí. Paradoxně se tak zvýší podpora měnové politiky pro země s nejrychlejším růstem a naopak.

 

Datum vytvoření: 10/12/2018
František Táborský - Analytik Raiffeisenbank

ZK_cena podnikatelů

Komentáře komentáře
Koruna s regionem pod tlakem, nehledě na „opatrnou“ ČNB Částečně to může být dané tím, že část trhu má stále problém s tím „uvěřit” bank... Jan Bureš, hlavní ekonom Patria Finance
Profile picture for user Jan bureš
ČNB snižuje základní sazbu na 5,75 %. Jaký čekat vývoj v příštích měsících? Jedním z argumentů pro opatrnější postup centrální banky je setrvačná inflace ve... Dominik Rusinko, analytik ČSOB
Profile picture for user Dominik Rusinko
ČR se sune k zemím s nejnižší inflací v EU Zafungoval vysoký srovnávací základ a vedle toho odeznívají i inflační tlaky při... Petr Dufek, hlavní ekonom Banky Creditas
Profile picture for user Petr Dufek